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食品饮料行业:白酒短暂惊喜,食品重振雄风-130826

发布时间:2013-08-27    研究机构:华安证券

投资摘要:

行业周价格数据回顾。

从网购平台终端检测的数据来看,上周,高端白酒终端零售价环比持平,尽管1号店茅台飞天零售均价出现非常大程度的提升,但是我们认为其偶然性的成分更多。

茅台飞天终端零售均价1号店为1899元,较前一周大幅上升90%,而京东平台茅台飞天的零售均价为1159元,与上周持平,因此,我们认为1号店茅台飞天均价偶然性成分更多。

从商务部公布的奶粉零售价的周走势情况来看,最近一周,外资品牌婴幼儿奶粉零售价持平,国产品牌婴幼儿奶粉价格出现小幅下降,而成人奶粉零售价继续小幅提升,

行业市场表现回顾。

上周食品饮料行业呈现出一贯的防守特征,沪深300全周下跌0.75%,而食品饮料板块整体下跌0.04%,相对于沪深300的超额收益为0.71%,其中,饮料制造子行业全周下跌1.50%,食品加工制造子行业上涨2.34%。

导致饮料制造板块下跌的主要原因在于上周白酒板块出现大幅调整,全周下跌2.09%,而食品综合和发酵品子板块的大幅上涨则导致制品加工制造子行业的大幅上升。

从个股走势来看,前一周表现较好的白酒个股均出现较大的调整,而表现较好的个股大多来自食品和调味品板块。

行业与公司动态。

(一)上周行业动态

(1)奶牛养殖户日趋减少,或成为中国乳企“源头之痛”

(2)茅台“国酒商标”仍石沉大海 业内预测凶多吉少

(3)京港售婴儿奶粉质量水平相当

(4)乳粉企业将掀兼并重组潮 将培育3-5家大型企业

(5)蒙牛收购雅士利正式落槌 孙伊萍接棒董事局主席。

(二)上周公司动态

(1)好想你(002582):上半年净利润下降15.72%

(2)恒顺醋业(600305):上半年净利润大增2倍

(3)山西汾酒(600809):净利润个位数增长

(4)中炬高新(600872):上半年净利润增长47%

(5)通葡股份(600365):上半年净利润增长124.05%

(6)南方食品(000716):上半年净利润大幅增长

(7)深深宝A(000019):上半年净利润大幅下降

(8)老白干酒(600559):受行业趋势影响,上半年公司增收不增利

(9)莫高股份(600543)(600543):上半年公司净利润下降近2成

(10)古越龙山(600059):上半年净利润微增长

(11)三全食品(002216):上半年净利润稳步增长

(12)泸州老酒(000568):上半年净利润下降近一成。

投资策略

上周市场走势与我们的判断非常一致,白酒板块在经历了前期由于板块轮动推动的短暂行情之后,上周出现了较大幅度的调整,而我们上周推荐的食品板块表现不俗,个股推荐组合,我们推荐关注的涪陵榨菜上涨3.6%,海欣食品下跌2.18%,贝因美上涨4.79%。对白酒我们依然维持谨慎的观点,从最近一周公布的半年报情况来看,高端白酒个股受反腐和投资增速放缓的影响,出现量价齐跌的形势,尽管中低端白酒品牌受政府政策和投资放缓的影响相对较小,但是由于中低端白酒中具有强势品牌的公司不多,市场集中度较低,很难实现销量和市场份额的快速突破,公司增长较为缓慢。因此,尽管当前白酒板块估值非常低,但是我们认为从大的趋势来看,其基本面当前处于下降通道,因此,估值修复的基本面基础不存在。而从近一周公布的食品板块上市公司的半年报情况来看,大众消费品公司收入和利润均呈现快速增长,显示居民消费升级和品牌运作带来的市场集中度提升双重作用对公司成长能力的提升。我们依然看好食品子板块中必需消费品的成长前景。本周我们建议关注:贝因美、双塔食品和涪陵榨菜。

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